8月1日午盘，受医疗反腐“风暴”情绪影响，医疗器械板块近八成股票集体飘绿，截止发文，市场规模最大的医疗器械ETF(159883.SZ)跌超1％。成分股中，康莱德、可孚医疗跌超6％；爱美客、昊海生科、亚辉龙等跌超3％。
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从长期看，反腐工作的开展有利于执行层面上有更快的规范政策落地，而行业的规范经营有利于国产龙头企业提升相对竞争优势。昨日，7部门制定发布《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》，提出完善基本医保支持政策，促进商业健康保险发展等多项举措。为鼓励和促进创新器械发展，政策再次强调：完善创新药械价格形成机制、加快创新药械临床应用、加大创新药械医保支付支持，为创新药械的可及性提供全方位的政策支持。
在完善创新药械价格形成机制上：除国家谈判药品和集中带量采购的药械外，其他药械由企业和医疗机构自主定价。据相关人员称，这意味着国家医保谈判、集采等目录外的创新药械，可以直接和医院进行沟通和谈判，迅速进入到销售环节。
在加快创新药械临床应用上：开通创新挂网“绿色通道”，督促医疗机构做到“应配尽配”；医院不得以用药目录数量、“药/耗占比”等原因限制创新药械入院；对取得国家医保耗材编码、符合上海市可令另收费耗材目录管理规定的产品，企业可直接申请挂网采购等。
加大创新药械医保支付支持上：在DRG/DIP支付方面对创新药械予以倾斜，提高新技术应用病例支付标准，新技术应用高倍率病例不设控制比例，成规模新技术应用可独立成组；推动定点药店门诊统筹，推广电子处方流转平台应用等。
第一财经指出，此类流程的完善，一方面直接决定了创新药械在患者端的可及和应用，另一方面，则可以缩短企业商业化周期、提升效率，帮助更好地投入到新一轮药械产品研发。
六月末，国家卫生健康委发布“十四五”大型医用设备配置规划，多类设备配置量超预期，有望加速进口替代。近日国家相关部门表示，我国医疗器械产业近5年年均复合增长率为10.54%，已成为全球医疗器械第二大市场。从中长期视角看，医疗器械板块仍处于一个估值、情绪、持仓的低位，作为医药板块中一个偏长期、成长性较高的细分板块，在“老龄化+新基建”、创新迭代、国产替代进程加速、创新出海国际化升级的逻辑共振中，下半年有望迎来新一轮的上行周期。“小荷才露尖尖角，早有蜻蜓立上头。”数据显示，医药生物板块在6月成为券商调研最关注的方向，性价比极高的医药板块已成为机构投资者底部布局的共识。逢低布局的情绪已在资金面上印证，先觉资金在动荡中已悄然逢低布局“估值洼地”。A股规模最大的医疗器械ETF（159883）近两个月基金份额累计增加近4亿份，昨日再获三千万资金青睐，自7.17日正式纳入“互联互通”后成交量持续活跃。
国泰君安对于医疗器械板块最新研究提出：展望下半年，我们预计部分高值耗材和IVD公司将逐步走出集采影响，建议关注季度业绩拐点和低估值布局机会。关节集采已落地执行一年时间，龙头公司有望迎来业绩拐点，当前估值具有性价比，预计Q3脊柱和电生理带量采购在全国大部分省份落地执行，预计安徽省牵头的化学发光集采将于Q4出结果，全国范围集采尚未落地的高值耗材中优质个股的低估值布局机会；此外，预计下半年人工晶体、运动医学国采落地，人工关节和创伤带量采购续约政策有望持续推进。
对于医疗器械细分板块，医疗设备：相比高值耗材及IVD集采风险较小，支付方为各类医疗机构而非医保局，采购方式以招投标为主。1）医疗新基建景气度仍有望持续，2020-2022年为医院建设高峰期，通常土建环节持续2-3年，2023年预计仍处于医疗设备采购高峰期。2）在细分领域中，看好消化内镜、康复医疗设备、自主可控/医疗设备上游的投资机会。高值耗材：对于长线投资人而言，集采落地前后或可发掘较好的低估值加仓机会。1）看好平台型、集采风险已经出清的公司的投资机会，业绩确定性较强。集采已落地品种预计陆续迎来业绩拐点，冠脉支架、关节等落地较早，行业已进入新的发展阶段，脊柱、电生理等预计23年陆续落地，也有望迎来拐点。2）对于集采尚未落地的品种，短期仍面临一定的集采政策不确定性，如主动脉、外周、神经、瓣膜、消化介入等领域，但集采降价预期相对缓和，国产化率有望提升，以上赛道长期仍有较大成长空间，低估值位置建议关注。IVD：集采关注度较高，建议关注安徽牵头的化学发光等品类集采进展、江西肾功和心肌酶生化集采进展、江西肝功生化集采的执行情况，以及技耗分离和检验费价格调整进展。1）集采尚未落地的化学发光等赛道国产化率低、长期空间大，低估值位置建议关注；2）建议关注国企改革相关标的，内生受益国企赋能背景下的管理、销售、研发和渠道改善，且有外延并购预期。低值耗材：1）部分低值耗材企业国内业务在公共卫生防控期间受损，建议关注常规诊疗活动的复苏以及产品升级带来国内业务的恢复性增长。2）部分公司出口业务承压，建议密切跟踪产能利用率以及扩产情况。3）手套类公司公共卫生防控期间产能扩张，价格处于低位，建议关注产能出清后龙头企业集中度提升，同时价格可能有恢复性增长。
【借道行业代表指数ETF，低位布局医疗器械板块】
截至2023年８月1日，医疗器械ETF标的指数中证医疗器械指数最新PE值为28.11倍，低于指数发布以来近84%的时间区间，板块整体具备较高性价比。
资料显示，医疗器械ETF(SZ159883)为目前A股规模最大的医疗器械行业ETF，追踪中证全指医疗器械指数，覆盖医疗设备、高低值医用耗材、IVD、医美四大细分领域，全面表征A股医疗器械行业发展，迈瑞医疗作为第一权重占比近15％。在6月指数调样后，医疗器械ETF的科创板股票含量最新突破20%，踏上了科创板的快车道，指数创新属性突出。
截至2023年7月26日，标的指数最新PE估值27.53倍，低于指数发布以来近85%的时间区间，板块估值已至较低位置，长期来看医药行业仍将不改持续向好的发展态势。场内用户可通过医疗器械ETF（159883），一手仅需70元左右，免缴印花税；场外用户可关注联接基金（A份额013415，C份额013416）。
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